今日强势板块：地热再受追捧 核电、摘帽概念走强

  发布时间: 2012年10月23日 14:41进入复兴论坛来源： 证券时报网

  汉钟精机（002158）：上半年净利润同比下滑40.02%，成立合资公司拓展产品领域

  8月24日，公司发布2012年半年报，实现营业收入33，762.02万元，较上年同期下降24.17%，实现盈利4，950.37万元，较上年同期下降47.46%，实现归属于上市公司股东的净利润4，487.14万元，较上年同期下降40.02%，实现基本每股收益0.21元。

  同时，公司发布了重要的公告，拟与株式会社日立工业设施技术在上海共同合资设立“日立机械制造（上海）有限公司”，日立机械总投资额为6亿日元（约4896万元人民币），注册资本为3亿日元（约2448万元人民币）。其中公司出资0.9亿日元（约734.40万元人民币），占注册资本30%，日立工业出资2.1亿日元（约1713.60万元人民币），占注册资本70%。

  方正证券表示，2012年上半年，全国GDP增速仅7.8%，二季度增速仅7.6%。受宏观经济提高速度放缓的影响，公司所处行业需求整体放缓，且公司原材料成本波动较大，公司业绩受到一定影响，公司营业收入下降24.17%。公司主要营业业务产品营销售卖收入较去年同期均有所下滑，其中空压产品下降37.51%，制冷产品下降19.10%，线%。上半年公司净利润同比下降40.02%，降幅大幅超出营业收入下滑幅度，主要在于公司毛利率出现一定下滑和费用增长所致。

  受空压产品毛利率降幅较大的影响，上半年公司综合毛利率29.52%，较去年同期下降2.28个百分点，主营业务毛利率30.79%，同比下降1.55%。

  上半年空压产品收入占比为31.85%，受空压机行业需求疲软和竞争加剧的影响，空压机业务毛利率较去年同期下降6.50个百分点至22.34%，拖累了公司综合毛利率；制冷产品毛利率稳中略有上升，同比增长0.38百分点至35.96%，真空产品由于部分零部件实现国产，毛利率有所上升，较去年同期提升4.78个百分点至19.70%。

  公司2012上半年期间费用率15.48%，同比上升4.6个百分点。其中管理费用率9.72%，同比上升2.17个百分点，主要因为公司加大新产品研发投入及人力成本上涨所致；财务费用较上年同期增长142.06%，财务费用率0.5%，较去年同期上升1.4个百分点，主要在于汇兑收益减少所致；销售费用率5.26%，同比上升1.02个百分点，主要在于市场之间的竞争加剧。

  公司此次投资734.4万元与日立成立合资公司，将在公司空气压缩机的产品中增加技术较高的无油螺杆压缩机，拓展了公司的产品领域，一方面有利于公司利用日立的销售和服务网，在东南亚、中东、中南美等新兴国家和日本为中心展开扩销活动。

  公司2012上半年加大研发支出，致力于空压、制冷、真空新产品的开发与性能改善，开发支出余额合计1751.05万，较年初增长3750.80%。

  公司是国内制冷压缩机龙头，螺杆式制冷压缩机市场占有率多年来稳居第一。公司生产的螺杆式冷冻冷藏压缩机主要使用在于小型冷库，相比传统活塞式压缩机具有高效率节约能源的优势。受益于冷链物流的兴起，预计公司冷冻冷藏压缩机业务未来将呈现蒸蒸日上态势。

  我国干式真空泵尚处于起步阶段，未来市场空间巨大，预计2013年国产化规模后，毛利率将得到大幅度的提高。公司产品的性能与质量不输于国外品牌，预计未来公司线年干式线个亿，成为公司重要利润增长点。

  公司是国内中央空调螺杆式制冷压缩机领域龙头，竞争优势突出，该业务有望保持稳健增长；近年来公司冷冻冷藏压缩机收入占比不断的提高，受益于冷链产业加快速度进行发展，该业务前景良好；与日立设立合资公司后，公司空压机产品结构和盈利能力都将得到一定的改善，未来干式真空泵逐步发力，方正证券看好公司的增长潜力，但考虑到短期内宏观经济环境不景气的影响，行业需求受到抑制，方正证券调整公司2012-2014年EPS至0.43、0.51、0.62元，对应当前动态市盈率分别为22倍、18倍、15倍，维持公司“增持”投资评级。